Le gouvernement allemand maintient son opposition aux projets d'UniCredit pour Commerzbank
La grande banque italienne Unicredit a décidé d'augmenter la pression dans la bataille pour l'acquisition de la Commerzbank allemande, malgré la ferme opposition du gouvernement de Berlin, qui continue de soutenir l'indépendance de la banque. L'annonce lundi par l'institution financière italienne d'une offre publique d'achat volontaire sur la deuxième banque privée allemande vise à établir un contact avec le conseil d'administration de la Commerzbank, ce qui jusqu'à présent n'a pas abouti malgré ses efforts. L'entité transalpine détient actuellement plus de 26% du capital de la société allemande.
« Nous sommes actuellement confrontés à une annonce, mais il n'y a toujours pas d'offre formelle. La position du gouvernement sur cette question est connue et n'a changé en aucun cas », a déclaré le porte-parole du ministère des Finances, Maximilian Kall, peu après l'annonce de la nouvelle. « Le gouvernement soutient la stratégie d'indépendance de la Commerzbank. Une OPA hostile serait inacceptable, surtout si l'on considère qu'il s'agit d'une banque d'importance systémique. Comme je l'ai déjà dit, cette position du gouvernement n'a pas changé du tout et est la même que celle adoptée par le ministre des Finances dès le premier jour. » Une déclaration entièrement partagée par le porte-parole de la Chancellerie allemande, Stefan Kornelius, qui a également rappelé que « la Commerzbank réussit sa politique d'indépendance ».
Cependant, malgré cette opposition, Kall a rappelé que le gouvernement n'est pas une autorité de contrôle, mais que ce pouvoir appartient à la Banque centrale européenne, qui est un organisme indépendant. « Mais la position du gouvernement est très claire : de notre point de vue, une acquisition hostile ne serait pas acceptable », a-t-il expliqué à propos d'Unicredit, qui se rapproche du seuil de 30% à partir duquel elle serait obligée de présenter une offre publique d'achat au reste des actionnaires, qui sont pour la plupart des fonds nationaux et internationaux. Jusqu'à présent, Unicredit est le plus grand investisseur individuel avec l'État allemand, qui en détient encore 12 %.
Le président du Land de Hesse, Boris Rhein, a annoncé pour sa part qu'ils analyseraient et évalueraient la nouvelle situation de manière « ouverte et responsable ». « Notre critère est et restera que la place financière européenne de Francfort, la première en Europe, soit renforcée et non affaiblie », a-t-il indiqué. Il a en outre souligné que les intérêts des employés et des clients de la Commerzbank doivent être « dûment pris en compte » dans toutes les conversations.
Les Italiens s'opposent également au syndicat ver.di, qui affirme que « les actions répétées et non coordonnées d'Andrea Orcel (PDG d'Unicredit) confirment les craintes selon lesquelles il s'agit d'opérations d'acquisition hostiles et non de mesures de confiance ». Par ailleurs, le président du comité d'entreprise de la Commerzbank, Sascha Uebel, a estimé que les actions d'Unicredit sont « préjudiciables à l'entreprise » et qu'avec cette annonce, Orcel poursuit « ses manœuvres, au détriment des clients et du personnel des PME ». « C'est un nouveau niveau d'insolence. Il ne s'agit pas seulement d'une action non coordonnée, mais également d'une action hostile », a-t-il déclaré à l'Agence de presse allemande (dpa). « Nous le combattrons avec tous les moyens et ressources dont nous disposons. »
Avant de lancer officiellement l'offre, UniCredit, qui opère déjà sur le marché allemand via la Hypovereinsbank (HVB), doit encore obtenir l'approbation d'une assemblée générale extraordinaire. La décision sur l'augmentation de capital nécessaire à cet effet devrait être prise avant le 4 mai 2026, soit quelques jours seulement avant l'assemblée générale de la Commerzbank, prévue le 20 mai. Pour sa défense, Orcel insiste sur le fait qu'il voit des opportunités dans une activité combinée avec des clients particuliers et des PME et a affirmé à plusieurs reprises que l'Europe a besoin de grandes banques pour rivaliser avec les puissantes institutions financières américaines.
L'annonce de ce lundi est la dernière étape d'un long chemin qu'Unicredit a entrepris il y a quelque temps, lorsqu'à la fin de l'été 2024 elle a profité de la sortie partielle de l'État allemand pour entrer en grande partie dans la Commerzbank. En plus d'une participation directe de 9 % initialement, les Italiens ont obtenu l'accès à près de 19 % supplémentaires grâce à des instruments financiers.
Par la suite, au début du mois de juillet de l'année dernière, Unicredit a converti un peu plus de la moitié de ces instruments financiers en actions et a dépassé l'État en tant que principal actionnaire de la Commerzbank avec environ 20 %. Depuis lors, tant le chancelier allemand Friedrich Merz que son ministre des Finances et vice-chancelier Lars Klingbeil ont toujours tourné le dos aux insinuations d'Andrea Orcel selon lesquelles ils voulaient élargir leur participation et ont qualifié ces projets d'hostiles.
La participation de l’État allemand remonte à la crise financière de 2008/2009, dans laquelle la Commerzbank était déjà entrée affaiblie. En 2005, elle avait acquis Eurohypo, une banque hypothécaire en difficulté, mais c'est l'acquisition de Dresdner Bank en 2008 qui a ébranlé cette entité, aujourd'hui âgée de plus de 150 ans. En conséquence, Berlin a dû intervenir à hauteur de 18 milliards d’euros. À cela s’ajoutent des garanties de l’État. Le gouvernement alors dirigé par la chancelière Angela Merkel a ainsi évité l'effondrement de l'entité, qui est un important financier des petites et moyennes entreprises.
