L'économie espagnole surprend le monde: des moutons noirs à l'automobile européen

Rien n'est éternel, la réalité est dynamique et le pire de la classe, s'il est appliqué, peut également obtenir de bonnes notes et devenir un exemple pour les autres. Toutes ces maximes sont adaptées à l'histoire récente de l'économie espagnole, qui au cours des 15 dernières années a été plusieurs fois au bord du précipice et a fini par refaire surface de ses cendres. L'image du pays qui a bu la bulle immobilière a déjà été laissée pour compte, cette économie mourante qui monopolise les regards internationaux pendant la crise financière dans un mélange de compassion et de paternalisme. Cet instantané sombre de la pandémie s'est également éloigné de la rétine, lorsque le PIB a commencé à être mordu sans avoir rien de clair quand l'arrière-plan serait touché. Maintenant, les projecteurs redeviennent en Espagne, mais de manière diamétralement opposée. C'est le grand pays développé qui s'est le plus développé en 2024, tire une zone euro stagnante et toutes les agences prédisent que la vigueur restera, une performance qui implique un éclair dans un climat de ralentissement général et que de l'extérieur est perçu avec un certain enthousiasme, selon le Une douzaine d'économistes étrangers étrangers consultés par le pays.

« L'Espagne donne maintenant une leçon à tous ses critiques », a déclaré un éditorial publié la semaine dernière par le journal avec plus de diffusion en France. Un mois auparavant, le drapeau du libéralisme économique – c'est son rapport de 2008 intitulé sur la piqûre de la bulle en Espagne – qui l'a couronné comme l'économie avancée avec la meilleure performance de l'année dans un article intitulé.

« L'Espagne est devenue le moteur de croissance de l'Union européenne », farcez de l'autre côté de l'Atlantique Jason Furman, professeur à l'Université de Harvard. En 2024, l'économie espagnole a surpris, et beaucoup, avec une avance de 3,2%, quatre fois plus que la zone euro et au-dessus des prévisions officielles. Pour ce cours, le gouvernement a amélioré ses prévisions et estime une progression de 2,6%. Le même exercice a été effectué par toutes les agences qui, au coup de révision à la hausse, placent la croissance du PIB en 2025 au-dessus de 2%, doublant le taux attendu de l'euro.

L'économiste belge de Grauwe Paul estime que la récupération espagnole avant la période de Polyrisie marquée par une spirale pandémique et inflationniste a été « vraiment remarquable ». Il pense également qu'il aide à démolir des sujets et à forcer un changement d'histoire dans l'UE: «Il y a une tendance à penser à des cadres intellectuels fixes, hérités du passé. L'un d'eux était que l'Europe du Nord était industrieuse et que le Sud restait toujours derrière. Habituellement, il n'a pas été expliqué pourquoi il en était ainsi. Il y avait beaucoup de biais culturels sous-jacents (les déchets frugaux du Nord et du Sud). Les faits peuvent changer rapidement, ce qui rend nécessaire de jeter ces cadres. »

La même idée est Cinzia Alcidi, chercheuse principale au Center for European Political Studies (CEPS) à Bruxelles. Il estime que « l'idée que les États membres du Sud conduisent la croissance de la zone euro gagne des terres », puisque l'Allemagne et la France sont confrontées à des défis importants et à d'autres États du Sud, en particulier l'Espagne, mais aussi l'Italie et la Grèce, ils pourraient continuer éprouvant un rebond postcovide entraîné par le tourisme et l'injection d'argent européen. Il y a quelques jours, le journal britannique, très critique pendant la Grande Récession avec les porcs so-appels, l'acronyme désobligeant pour identifier les pays les plus retardés de l'euro à l'époque (Portugal, Italie, Grèce et Espagne), mentionné un, Placer l'Espagne en tant que chef de groupe. « Il n'y a pas de superpuissance française, néerlandaise ou allemande à l'horizon », a-t-il expliqué.

En fait, la croissance anémique de la zone euro en 2024, de seulement 0,7%, aurait été encore plus branlante sans l'impulsion espagnole. L'Allemagne, locomotive inaccessible du continent et partisan de coupes drastiques pour le Sud pendant la Grande Récession, traîne maintenant les pieds. Dépendant excessivement du gaz russe, la crise énergétique a révélé ses vulnérabilités et remis en question son modèle de croissance, sur la base d'une industrie manufacturière qui n'a pas été en mesure de s'adapter au nouveau Times et à la concurrence internationale féroce. L'année dernière, le PIB allemand a reculé de 0,2% et ce cours sera la lanterne rouge du bloc de monnaie unique. Le FMI estime que seulement 0,3% progresse après avoir réduit leurs prévisions.

La France a sauvé les meubles grâce à l'énergie nucléaire, mais la turbulence politique qu'elle souffre fait des ravages. C'est le deuxième grand partenaire de la zone euro qui a augmenté le plus en 2024 (1,1%), bien que loin d'Espagne. L'Italie, avec qui l'Espagne est la plus comparée à ses similitudes en termes d'activité et de tissu commercial – dominé par les PME – stagne depuis des années, piégée dans l'instabilité politique, étranglée par la dette et, en tant qu'Allemagne, très dépendante des ressources énergétiques des étrangers

L'engagement déterminé de l'Espagne pour les énergies renouvelables est l'un des éléments que les analystes soulignent d'expliquer la résilience de leur économie et la meilleure production de la crise énergétique. Le Covid, une tragédie indescriptible en termes de vie humaine, n'a pas signifié de dommages permanents à l'activité telle qu'elle était en train de craindre. Mais il y en a plus, selon Ugo Panzza, professeur de l'Institut diplômé de Genève et vice-président du Center for Research in Economics and Politics (CEPR): «L'Espagne est en mesure de répondre aux crises avec des politiques innovantes, tandis qu'en Italie, elle tend à Pensez que la source des problèmes est toujours les autres: les immigrants, l'UE, l'euro … », se compare.

Les politiques d'immigration les plus inclusives sont un autre facteur qui se démarque dans le saut qualitatif qui joue dans l'économie espagnole. La forte immigration, qui compense le vieillissement de la population indigène et empêchant le marché du travail du PIB au cours de la dernière année. À cela s'ajoute à une reprise imparable après la pandémie de tourisme, l'une des clés de voûte de l'activité espagnole, le fort dynamisme de la demande intérieure et de la consommation publique, l'important muscle d'exportation et un marché du travail dans une affiliation maximale.

Changement structurel

Il s'agit de la réussite de l'économie espagnole ces dernières années, mais le voyage à lier à ce port a été beaucoup plus long et plus douloureux. L'ajustement après le CRAC financier et la crise de la dette avec le sauvetage de la banque ont été sauvages, en tant que Gianmaria Milesi-Ferretti, enquêteur principal à la Brookings Institution et directeur adjoint du département de recherche du FMI entre 2014 et 2021. été brutal pour le taux de chômage, qui a atteint des chiffres très élevés; Les gens ont quitté le pays et les prévisions du FMI étaient catastrophiques », se souvient-il. À partir de ce moment, les coups de feu ont changé et l'économie a eu du mal à une croissance plus saine. «Il n'y en a pas eu dans la construction et la demande interne financée par un grand déficit de la balance des paiements, comme ce fut le cas pendant la bulle. Maintenant, il y a un excédent et une croissance très différente des premières années de ce siècle », ajoute The Economist, qui est« positivement »surpris par les performances de l'Espagne. C'est-à-dire que la croissance semble désormais plus équilibrée, loin de l'euphorie incontrôlée qui a favorisé certains secteurs économiques au début des années 2000, en particulier l'immobilier et le financier, et moins exposé à possible

Ce changement est également perçu par d'autres experts et organisations qui observent l'Espagne de l'extérieur. « Je pense que c'est une croissance véritablement durable, pas une bulle, étant donné la grande augmentation des exportations, de la productivité et des secteurs orientés vers l'avenir, comme l'énergie propre », soutient Furman, qui était membre des conseils des conseillers économiques du blanc Maison avec Barack Obama. Selon Carsten Brzeski, directeur de la recherche macroéconomique mondiale de l'ING, l'Espagne «a vécu un cycle de boom et de baisse typique des manuels, qui s'est terminée par la crise financière. Cette fois, la croissance semble être plus équilibrée et motivée par plusieurs facteurs, pas seulement la construction. À son avis, les fruits des réformes économiques menés dans les années 2010 sont actuellement vus, la stabilisation des finances publiques et des fonds européens liés au plan de reprise, «l'un des meilleurs programmes nationaux» qui met l'accent sur les secteurs clés tels que l'innovation et la transition verte.

« Les réformes menées pendant la Grande Récession, qui ont accru la stabilité de Macropinanciera, les investissements dans la technologie verte, un marché du travail flexible mais moins précaire ces dernières années, ont changé la perception de l'Espagne parmi les investisseurs », explique Marco Buti, professeur à l'Europe Institut universitaire et ancien chef du cabinet du commissaire de l'économie Paolo Gentiloni. La banque d'investissement japonaise Nomura, dans son dernier rapport intitulé Ironiquement intitulé (, en espagnol), invite les marchés à regarder l'Espagne avec d'autres yeux, suggérant que la force actuelle peut être le résultat de changements structurels. Richard C. Koo, économiste en chef de l'Institut de recherche entité, met cependant en garde contre les taux élevés d'épargne des ménages et en particulier les entreprises: «Cela suggère que les entreprises espagnoles ne demandent pas de prêts pour étendre leurs opérations. Ce n'est pas bon pour la croissance à long terme de la productivité espagnole et de la capacité de producteur. »

Faiblesse

Comme le souligne Koo, la bonne marche actuelle ne signifie pas que l'économie espagnole est exempte d'Achille et a surmonté tous ses complexes. La forte dépendance à l'égard du tourisme, par exemple, est l'un des points faibles qui mettent en évidence plusieurs analystes, car il s'agit d'un secteur de productivité volatile et faible. Hosu ​​Lee-Makiyama, directeur du Centre européen de l'économie politique internationale et professeur à la London School of Economics, estime également que la stabilisation des marchés et l'injection de fonds européens ont joué un rôle fondamental dans l'évolution récente, qui reste des arguments à la thèse de ce changement structurel qui envisage d'autres experts et défendant le gouvernement.

À tout cela, d'autres défis sont ajoutés: un taux de chômage qui, bien qu'il soit au moins depuis 2008, est toujours l'un des plus élevés de l'Union, un investissement qui n'a pas du tout pris et les prix du logement dans un logement maximum. José Antonio Ocampo, professeur à l'Université Columbia et ancien ministre des Finances de Colombie, ajoute d'autres points de rupture possibles. « Il convient de souligner la dette publique élevée, bien que dans la descente, et la croissance lente de la productivité », le béton, deux maux qui affectent de nombreux autres partenaires de l'UE et sur lesquels Bruxelles ont mis la loupe.

« La croissance permanente doit être liée aux possibilités de l'économie espagnole de faire un saut technologique, en maintenant un équilibre entre l'efficacité et l'équité », suggère Buti. Nous devrons également être conscients du panorama international, avec des risques à la baisse dus à l'instabilité géopolitique et aux tensions commerciales, et voir si l'Europe se réveille enfin. « La croissance espagnole est une bonne nouvelle pour la zone euro, mais nous devons attendre que l'économie allemande augmente parce que son PIB est deux fois plus espagnol », clarifie Milesi-Ferretti. Pendant ce temps, le nouvel étudiant exceptionnel en Europe doit continuer à postuler.