Tim Jehnichen (Munich Re) : « Plus la probabilité de sinistre est grande, plus le prix de la réassurance doit augmenter »

En duel avec Swiss Re, Munich Re est la plus grande société de réassurance au monde (elle propose des assurances à d'autres assureurs). Avec un chiffre d'affaires de près de 61 milliards en 2024, elle est en passe d'atteindre ses prévisions de bénéfices pour 2025 et de gagner 6 milliards. Spécialisée dans les risques climatiques, elle est présente en Espagne depuis plus de 70 ans et Tim Jehnichen est le directeur de la succursale de Madrid et le plus haut dirigeant de l'entreprise en Espagne. Il s'inquiète de la multiplication des incendies et de la fréquence accrue des catastrophes climatiques, mais se montre optimiste quant à l'évolution de l'économie.

Demander. Qu’est-ce que l’entreprise espagnole apporte au groupe ?

Répondre. L'Espagne est une branche importante pour le commerce en Europe et en Amérique Latine. Nous sommes en croissance entre 6% et 7% depuis sept ans alors que le marché croît autour de 3%.

Q. Après un accident, les citoyens rencontrent généralement de nombreux problèmes lorsqu'ils se battent avec les assureurs. Puisqu’ils sont vos clients, en souffrez-vous également ?

R. En tant que l'un des leaders du marché, notre objectif est d'être le principal réassureur des entreprises, avec lesquelles elles entretiennent une relation à long terme, avec lesquelles elles discutent des conditions et, en cas d'accident, également du traitement de l'incident. Une de nos forces est que nous accompagnons dans les grands risques industriels, nous disposons de nombreux experts dans les métiers de la construction, dans les projets énergétiques. Ces dernières années, les projets renouvelables ont complètement remplacé le déclin de . L'Espagne, de par sa situation géographique, est un pays qui peut tirer le meilleur parti des énergies renouvelables. Pour nous, la transition énergétique est source de croissance.

Q. Comment le changement climatique affecte-t-il votre entreprise ?

R. Quand je suis arrivé ici en 2019, on m’a dit que l’Espagne était un pays très calme et où il n’y avait pas beaucoup de catastrophes. La pandémie a commencé, poursuit Filomena, les inondations, la grêle, le volcan La Palma, le Dana… des catastrophes majeures se sont toujours produites en Espagne, mais avec une fréquence moindre. On s'inquiète chaque été de ce qui va se passer, le risque ne prend pas de vacances. L'Espagne en général est bien protégée, car il n'y a pas de grand déficit d'assurance, elle dispose du système de consortium (d'indemnisation d'assurance qui compense les pertes extraordinaires que les assureurs ne couvrent pas). Par exemple, au Portugal, il n’existe pas de consortium, c’est pourquoi ils envisagent de créer un fonds en cas de catastrophe. Nous couvrons certains risques que le consortium ne couvre pas, comme la grêle, les chutes de neige ou certaines tempêtes avec des vents inférieurs à 120 kilomètres par heure. Et nous sommes disposés à travailler avec lui.

Q. Quel incident vous a le plus marqué ?

R. Celui de Filomena était l'un des plus grands. Il y a plus de catastrophes naturelles, plus de tempêtes, elles sont plus graves. C'est la nouvelle réalité. Nous avons publié notre premier rapport sur le changement climatique dans les années 1980. Depuis, nous disons qu'il faut investir dans la prévention. Un euro investi évite 20 pertes.

Q. Comment les gèrent-ils ?

R. Nous avons développé un outil appelé Nathan, Location Risk Intelligence, qui est comme un ballon : vous entrez une géolocalisation et il vous donne une estimation de ce qui va se passer avec les augmentations de température par rapport aux risques d'inondations, de sécheresses, etc.

Q. Dans un environnement de marché caractérisé par des événements entraînant des pertes aussi importantes et une plus grande incertitude, comment pouvez-vous affirmer que vous allez augmenter la rentabilité de votre entreprise ?

R. Il est important d'utiliser des prévisions dans nos modèles, qui sont ensuite traduites en prix de réassurance. C'est un travail que nous faisons chaque année. Nous travaillons avec nos clients pour parvenir à un équilibre entre ce qu’ils demandent et ce dont nous avons besoin pour couvrir le risque. Plus la probabilité de sinistre est grande, plus le prix doit augmenter. C'est pourquoi il est si important d'investir dans la prévention. Cela fait partie de notre travail chaque année d'adapter les prix à la nouvelle réalité.

Q. Grandissent-ils par leurs propres moyens ou avec des achats ?

R. Nous grandissons avec le marché. Mes attentes pour cette année sont positives, nous allons grandir. Peut-être pas autant que les autres années, car la concurrence est très forte et il faut protéger nos résultats.

Q. Son groupe a annoncé un nouveau plan stratégique qui prévoit des économies de 600 millions d'euros. Comment est-il exécuté en Espagne ?

R. Nous sommes ici 130 personnes. Il y a sept ans, nous étions 80. Nous avons beaucoup grandi, au rythme de l'activité, qui a connu une croissance identique, voire plus. Nous avons ici un niveau de dépenses très acceptable.

Q. Quel rôle les incendies jouent-ils dans vos résultats ?

R. Ils font partie des risques que nous assumons. L’année dernière, nous étions préoccupés par les fortes pluies printanières et la forte croissance de la végétation. Nous avons vu l’année dernière que cinq fois la superficie moyenne des terres habituellement incendiées a brûlé. Heureusement, cela n’a pas touché les zones très peuplées, comme cela s’est produit en Californie.

Q. Dans quelle mesure êtes-vous préoccupé par les risques géopolitiques ?

R. Le risque géopolitique est très difficile à garantir, ce n’est pas quelque chose qui peut être bien calculé.

Q. Comment voyez-vous l’économie espagnole ?

R. Les perspectives sont plutôt bonnes. Le monde des affaires ici est très optimiste. Ce qui nous inquiète, et représente pour nous une opportunité, c’est le cyber-risque.

Q. Et maintenant, les risques biométriques viendront s’ajouter.

R. Avec l’IA, le cyber-risque peut augmenter. Il n’existe pas encore de marché d’assurance généralisé contre une attaque. Les grandes entreprises y travaillent, mais les PME restent très optimistes quant à ce qui peut leur arriver. Et ce n’est pas une question de oui ou de non, mais de savoir quand cela arrivera. Nous avons développé des produits incluant des services avec des partenaires tiers qui peuvent vous aider à récupérer les données. C’est un domaine de développement et peu à peu la société deviendra plus sûre.

Q. Comment prévoyez-vous que l’inflation se comportera ?

R. Sauf imprévu majeur, nous nous attendons à ce que l’inflation soit maîtrisée autour de 2 ou 3 %. La question est plutôt de savoir si on va assister à une baisse des taux qui favorise la croissance, mais je ne vois pas autant de risque d'inflation que les années précédentes.

Q. N'avez-vous pas peur d'un changement du cycle économique en Espagne ?

R. Je pense que l'Espagne a beaucoup de potentiel, je suis convaincu qu'elle réussira beaucoup. Nous assistons à une évolution vers une économie davantage axée sur l’électricité et moins sur l’utilisation des énergies fossiles. Cette utilisation est idéale pour l'Espagne, qui possède également un niveau d'éducation très élevé, avec de bonnes universités et un bon équilibre entre privé et public. Il dispose d'un accès presque illimité en espagnol au marché latino-américain. Les produits espagnols sont très bons. S’il se concrétise, le traité du Mercosur stimulera les affaires entre l’Espagne et l’Amérique latine.