La dette mondiale entre dans la zone de risque: elle se développe, elle est plus chère et il y a une pression pour augmenter l'investissement

L'économie mondiale est en train de réaliser des terrains glissants après avoir relevé les défis de la capitale de la crise pandémique et inflationniste. Maintenant, il fait face à une croissance de la soie dentaire et à une augmentation des besoins d'investissement, qui entrent en collision avec des dettes souveraines plus élevées et plus chères, et qui n'ont aucun signe de signature. L'environnement n'aide pas. Les banques centrales ont adopté des politiques monétaires restrictives et les incertitudes géopolitiques et macroéconomiques perturbent les marchés. Ceci est mis en évidence par le dernier rapport de l'Organisation de coopération et de développement économique (OCDE), qui avertit que, en termes supplémentaires, le volume de passifs sur le PIB des pays du bloc a atteint 84% du PIB en 2024 (55 milliards de dollars) et cette année sera de 85%, environ 10 points de plus qu'avant la crise sanitaire et presque le double de celui de 2007.

L'Espagne n'échappe pas à cette dynamique. Son ratio de responsabilité a chuté par rapport aux pics obtenus pendant la pandémie, mais reste élevé, installé au-dessus de 100% du PIB. « La France, l'Espagne, le Royaume-Uni et les États-Unis sont confrontés à une plus grande vulnérabilité », prévient l'organisme multilatéral. L'OCDE souligne que la responsabilité de ces quatre pays qui expire en 2027 représente plus de 15% de son PIB actuel, et que le refinancement augmentera les paiements d'intérêts d'environ 0,4 point de pourcentage de PIB pour cet horizon temporel, lorsque la dette souverain des pays du club surmontera presque la moitié. Dans d'autres économies du bloc, il est prévu que l'augmentation moyenne est inférieure à 0,2 points. « L'augmentation des coûts de financement est déjà des finances publiques », a déclaré le secrétaire général de l'agence, Mathias Cormann, lors de la présentation du rapport.

« Cette combinaison de coûts plus élevés et de dettes plus élevées couvre le risque de restreindre la capacité de l'endettement future à un moment où les besoins en investissement sont plus importants que jamais », a publié Zanja jeudi.

En fait, le scénario est complexe et il y a des risques partout qui alimentent l'incertitude. Si la dette est déjà à ses propres niveaux, l'augmentation des taux d'intérêt a augmenté de nouveaux prêts et compliquera le refinancement, tandis que le tour de fin des États-Unis de Donald Trump, à la fois en termes diplomatiques et commerciaux, avec le début d'une guerre tarifaire, menace de raviver l'inflation et de stagner la croissance mondiale qui est déjà faible. À tout cela s'ajoutent les milliers d'investissements à millionnaires qui sont nécessaires pour effectuer la transition numérique et lutter contre le changement climatique, en plus de financer la course aux armements auxquels de nombreux pays se sont joints devant un conseil géopolitique chaud, avec la guerre en Ukraine en tant qu'épicentre des tensions d'une nouvelle commande mondiale moins prévisible et plus fragmentée.

« Compte tenu des conditions actuelles, la satisfaction de ces besoins nécessitera des efforts soutenus pour utiliser les marchés de la dette de la manière la plus stratégique », explique le document, qui recommande aux gouvernements une « plus grande prudence budgétaire, des réformes structurelles pour stimuler la croissance et une plus grande efficacité des dépenses publiques » et des entreprises « en priorisent la création pour les dépenses qui améliorent la capacité productive ».

La fois souverain et endettement des entreprises a augmenté l'année dernière et suivra une voie à la hausse en 2025. L'an dernier, l'argent demandé sur les marchés par les gouvernements et les entreprises a dépassé 25 milliards de dollars dans le monde, le triple que en 2007. Récession majeure, en plus d'un durcissement des réglementations bancaires pour promouvoir l'utilisation du financement du marché. L'OCDE prévoit que l'émission d'obligations souveraines des pays qui fait partie du bloc atteignent un record de 17 milliards de dollars cette année.

Coûts financiers téléchargés

La dette n'est pas seulement plus grande, elle est également plus chère. Bien que la responsabilité de la circulation ait un coût contenu, car beaucoup contractés pendant les types d'ultrabajos, les banques centrales ont augmenté les honoraires et se sont tournés vers des politiques restrictives pour freiner la spirale inflationniste causée par le conflit ukrainien et le court-circuit dans les chaînes d'approvisionnement. Comme les nouveaux prêts doivent refinancer, les coûts augmenteront. Les autorités monétaires ont également commencé à se retirer des marchés après avoir absorbé des niveaux élevés de dette ces dernières années: dans les pays de l'OCDE, leur participation aux obligations souverains a diminué de 10 points entre 2021 et 2024, de 29% à 19% du passif total de circulation.

Le départ des investisseurs institutionnels implique que davantage de prêteurs entrent ou que les actuels acquièrent plus passifs, et les chiffres suggèrent que ce sont les ménages et les investisseurs étrangers qui couvrent l'inadéquation. La participation du premier est passée de 5% à 11% et de la seconde de 29% à 34% au cours des quatre dernières années. Le risque, selon l'organisme, est que cette dynamique est brisée dans un contexte plus volatil. « L'augmentation des tensions géopolitiques et de l'incertitude commerciale pourrait générer une augmentation rapide de l'aversion au risque entre ces investisseurs », a déclaré Cormann.

À la fin de l'année dernière, les rendements réels à dix ans étaient plus élevés que la moyenne 2015-2019 dans presque tous les pays de l'OCDE, et entre 2021 et 2024, la facture par intérêt mesurée sur le PIB a déjà dépassé son niveau le plus bas au plus élevé au plus haut en deux décennies. « Des augmentations intéressantes ont tendance à être progressives, car la dette totale en attente a été émise et surmontée au fil des décennies. Cependant, près de 45% de la dette souveraine des pays de l'OCDE gagnera en 2027 », explique l'agence, ce qui vous invite à adopter des stratégies financières plus intelligentes. Le crédit à des projets qui favorisent la productivité.