Le plan économique ambitieux de Sheinbaum teste l'appétit d'investissement du secteur privé

La présidente du Mexique, Claudia Sheinbaum, a défini cette semaine la portée de son ambitieux plan de relance économique, basé sur l'injection de 5 600 milliards de pesos publics et privés dans les infrastructures, notamment énergétiques. C’est précisément ce dont a besoin une économie qui ne parvient pas à se débarrasser d’une performance médiocre, avec des conséquences à la fois sur les finances publiques et sur les poches des Mexicains.

Le programme comprend au moins 1.500 projets répartis dans huit secteurs, en tête desquels l'énergie, qui concentrera la moitié des ressources, suivi des transports, des ports, de la santé, de l'eau et de l'éducation. Tous ces domaines sont cruciaux pour le développement du pays, qui a connu à différents moments des goulots d'étranglement dans les domaines de l'électricité, des communications et de la logistique, en plus des limites budgétaires pour maintenir le bien-être social. « En 2025, les investissements dans les infrastructures ont connu un échec significatif, en partie à cause d'une grande incertitude, mais aussi parce que c'était une année de transition entre les administrations. Avoir plus de clarté maintenant sur cette augmentation des investissements est positif. La participation privée l'est aussi, car elle évite de surcharger le budget », analyse Julio Ruiz, économiste en chef chez Citi au Mexique. L'expert souligne que le déficit budgétaire de 4,8% l'année dernière a dépassé la prévision officielle de 3,9%, ce qui montre l'étroitesse de la capacité de dépenses du Gouvernement.

La présidente et son équipe ont ajouté qu'ils chercheraient des formules de levier avec des partenaires privés, avec lesquels ils créeraient des sociétés à propriété mixte, dans un discours qui rappelle la formule explorée dans les projets avec l'entreprise publique Petróleos Mexicanos (Pemex) et la Commission fédérale de l'électricité (CFE), qui n'ont pas encore donné de résultats. Sans en révéler les détails, le président a récemment rencontré les banquiers des principales entités locales pour les exhorter à accroître l'octroi de crédits dans des domaines stratégiques.

« La question, et elle nous amène à réfléchir avec prudence au projet, est la suivante : quel est l'appétit du secteur privé pour entreprendre ces projets avec le secteur public ? Espérons que cela soit le cas et que cela ne reste pas sur le papier », ajoute Ruíz.

Les investissements ne se décrètent pas

Le ministère de l'Économie a également ajouté qu'il accumule un portefeuille de nouveaux investissements d'environ 300 milliards de dollars. Pour qu’ils se matérialisent, ils reconnaissent qu’ils doivent accélérer une batterie de processus allant des procédures bureaucratiques aux permis sanitaires. « Si la maturation normale d'un projet peut prendre plus d'un an, nous devons l'accélérer, nous devons le réduire d'un tiers. Et cela implique une grande organisation du Gouvernement », a déclaré le secrétaire Marcelo Ebrard lors de l'installation du comité de promotion des investissements de Mexico, en présence de Tamara Caballero, du groupe financier Multiva ou de Víctor González Herrera, de Pharmacies Similaires.

Dans un contexte d'inquiétude suscité par les relations commerciales tendues avec les États-Unis, une augmentation soutenue des investissements directs étrangers (IDE) a été une bouée de sauvetage pour l'économie mexicaine. Egalement soutenu par un record d’exportations vers son voisin combatif du nord, le pays a réussi à éviter de peu la récession l’année dernière. La réforme judiciaire et les éléments d’insécurité, d’extorsion et de criminalité organisée pèsent également sur la planification. Dans cet environnement, les analystes commencent à déceler des signes d'usure, avec des flux qui reflètent plutôt la continuité des opérations déjà installées, plutôt qu'une croissance significative des nouveaux investissements. Compte tenu de la taille et du potentiel de la deuxième économie d’Amérique latine, les montants sont insuffisants.

D’où l’importance d’inciter les investisseurs locaux et étrangers à faire de nouveaux paris. Pour certains, cependant, le projet du président soulève une question classique : qu'est-ce qui vient en premier, la poule ou l'œuf ?

« Les variables qui comptent le plus pour que les entreprises se sentent en confiance lorsqu'elles investissent sont la sécurité, l'énergie et les infrastructures », explique Juan Francisco Torres Landa, partenaire commercial et financier du cabinet Hogan Lovells, dont la pratique se concentre sur le conseil aux entreprises étrangères qui cherchent à s'implanter dans le pays. « J'aimerais dire que l'activité est dynamique et que les décisions commerciales se prennent les unes après les autres, mais le Mexique est confronté à un formidable défi. Tant que ces conditions ne sont pas consolidées, il est difficile pour les entreprises de planifier à moyen et long terme, et même à court terme », conclut-il.