L'inflation dans la zone euro clôture février à 1,9% avec l'impact inconnu du conflit au Moyen-Orient
L'inflation dans la zone euro a rebondi en février, s'élevant à 1,9%, soit deux dixièmes de plus qu'en janvier, selon les données publiées ce mardi par Eurostat, l'office statistique de l'UE. Au total, c'est toujours un chiffre qui montre que les prix sont sous contrôle, au moins jusqu'à la fin du mois dernier. Ce qui se passe, c’est que le scénario a complètement changé le dernier jour du mois, le 28, lorsque les États-Unis et Israël ont attaqué l’Iran et que le régime des ayatollahs a répondu. Ainsi, une région clé du monde dans l’économie mondiale a pris feu car elle est l’un des grands centres d’approvisionnement en carburants énergétiques : 20 % du pétrole et du gaz naturel liquéfié (GNL) consommés dans le monde proviennent du golfe Persique.
Si la BCE – et le reste des autorités économiques et fiscales de l'UE, ainsi que les gouvernements nationaux – peuvent se vanter de résultats dans la lutte contre l'inflation, c'est grâce à la baisse des prix de l'énergie. Au moins ces dernières années, les prix de l’énergie ont pesé sur le solde final de l’indice des prix à la consommation. En février, il était de -3,2%. Mais ce scénario a radicalement changé ces derniers jours : le détroit d’Ormuz, la route par laquelle le pétrole et le gaz naturel quittent le Moyen-Orient, a été fermé en raison de la guerre. Les prix ont grimpé en flèche. Le GNL qui était payé vendredi 32 euros le mégawatt est vendu ce mardi midi environ 56 euros. Le baril de Brent, la référence pétrolière européenne, a également considérablement augmenté ces derniers jours : il s'échange au-dessus de 83 dollars contre 70 vendredi dernier.
Comme l'a expliqué mardi l'économiste en chef de la Banque centrale européenne, Philip Lane, l'impact sera plus ou moins grand selon la durée de la situation dans le golfe Persique : « Une augmentation des prix de l'énergie exerce une pression à la hausse sur l'inflation, surtout à court terme, et un conflit de ce type serait négatif pour l'activité économique.
Lane, comme le font habituellement les autorités dans ces cas-là, a conclu son analyse en soulignant : « La BCE surveille de près les événements. » Traduction : il est trop tôt pour réfléchir à ce que la plus haute autorité monétaire doit faire et ce n’est que si la situation persiste et atteint l’inflation qu’il sera temps d’agir.
« Si le conflit se poursuit pendant quelques semaines, on peut s'attendre à ce que l'inflation rebondisse à environ 2%. Cependant, si les perturbations importantes dans l'approvisionnement énergétique se poursuivent, l'impact sera inévitablement plus important, ce qui signifie que l'incertitude sur les perspectives d'inflation réapparaîtra après être restée longtemps confortablement stable autour de l'objectif », explique l'économiste Bert Colijn, du service de recherche de la banque néerlandaise ING Research.
En attendant de mesurer cet impact, en février l'IPC de la zone euro remonte légèrement après le minimum (1,7%) marqué en janvier. Il en va de même pour l’inflation sous-jacente, qui est passée de 2,3 % à 2,4 %. Ces données, ajoutées à une performance de l’activité économique légèrement meilleure que prévu au début de 2025 avec une guerre commerciale annoncée à l’horizon, sont ce qui a amené la BCE à souligner qu’elle était dans une « bonne situation ».
La répartition géographique montre que la hausse de l'IPC provient surtout de la hausse des prix en France, dont les données harmonisées sont passées de 0,4% à 1,1% en un seul mois. En Italie également, il y a eu un bond significatif : de 1% à 1,6%. L'augmentation espagnole a été beaucoup plus modérée, seulement un dixième, jusqu'à 2,5%. Ces hausses ont été compensées par le confinement en Allemagne : de 2,1% à 2%.
