L'inflation au Mexique ralentit en raison de la baisse des prix des produits alimentaires et de l'énergie

L'inflation au Mexique a pris un nouveau souffle en juillet. L'Indice National des Prix à la Consommation (INPC) a à peine progressé de 0,03% mensuellement, portant le taux annuel à 3,12%. Derrière ces données se cache la baisse des prix sensibles pour l'économie mexicaine, comme ceux des tomates, du gaz domestique et des automobiles, qui confirme que les pressions les plus immédiates sur le portefeuille commencent à s'atténuer, bien que dans un environnement encore fragile pour l'économie.

Selon le rapport de l'Institut National de Statistique et Géographie (Inegi) de ce vendredi, les produits qui ont le plus influencé la légère augmentation du mois ont été les oignons (18,97%), les maisons individuelles (0,26%) et les loncherías, fondas, torterías et taquerías (0,37%). Un an plus tôt, l'inflation mensuelle était de 0,27%, soulignant le récent refroidissement des prix.

La composante sous-jacente, qui marque la tendance de fond des prix, a avancé de 0,23% mensuellement, en dessous des 0,31% observés en juillet 2025, consolidant la trajectoire de décélération après le rebond du début de l'année. En interne, les marchandises ont augmenté de 0,19% et les services de 0,26%, faisant toujours preuve d'inertie, mais avec moins de pression.

Plus marqué a été l'ajustement de l'inflation non fondamentale, qui a chuté de -0,67% sur le mois. En rythme annuel, cette composante est passée de 1,1% à 0,29%, portée par la baisse de 3,11% des fruits et légumes et par la stabilité des tarifs de l'énergie et des services publics, avec une hausse marginale de 0,01%. La maîtrise de ces produits reflète à la fois des facteurs agricoles saisonniers et l'intervention du gouvernement pour contenir les prix sensibles.

L'administration de la présidente Claudia Sheinbaum a choisi d'amortir les chocs extérieurs en réduisant le fardeau de la taxe spéciale sur la production et les services (IEPS) sur les carburants, dans le but de maintenir stables les prix de l'essence et du diesel, au milieu d'un rebond mondial des prix de l'énergie dû à la guerre en Iran. En outre, il a promu des accords avec des producteurs et des distributeurs de produits alimentaires pour maintenir les mouillages, qui ont servi de barrage temporaire pour l'INPC.

Les données ramènent l'inflation à l'objectif de la Banque du Mexique (Banxico), proche de 3%. Même si cela n'éclaircit pas l'horizon : le consensus du marché anticipe un rebond supérieur à 4% d'ici fin 2026. Les meilleurs résultats de l'INPC et du Produit intérieur brut (PIB) au deuxième trimestre ont donné un répit aux indicateurs macroéconomiques du pays. Le PIB a augmenté de 1,5% entre mars et juin grâce au rebond du secteur agricole, à l'avancée des services et à la reprise monétaire de la consommation et du tourisme motivée par la Coupe du monde de football.

Désormais, pour le prochain semestre, les économistes prévoient une croissance soutenue, quoique modérée. La moyenne du marché s'attend à ce que le Mexique croisse à un taux proche de 1%, à un moment où le pays est confronté à la révision de son accord de libre-échange vital avec les États-Unis et le Canada (TMEC) et aux barrières structurelles pour capitaliser sur des investissements majeurs qui réactivent le produit.

« L'équipe d'analyse de GBM s'attend à ce que l'inflation clôture 2026 légèrement au-dessus de 4%, anticipant un second semestre au cours duquel l'inflation sous-jacente sera à des niveaux similaires à l'actuel, et un rebond de la composante non essentielle face aux bases de comparaison défavorables et aux complications dérivées du phénomène El Niño », a écrit la société de courtage dans une note au marché. Ce scénario suggère que la consommation mexicaine continuera d'être exposée à des chocs externes, tels qu'El Niño, qui pourrait affecter l'économie à travers l'inflation agricole et alimentaire, car les sécheresses et les anomalies de température réduisent les rendements des cultures.