Enerside pointe vers le soleil qui chauffe le plus

Le fonds Inveready a récemment annoncé l’investissement de six millions d’euros dans l’énergéticien Enerside, des ressources qui s’ajoutent aux 36 millions que l’entreprise a levé en mars avec son introduction sur le marché BME Growth. De cette manière, l’entreprise d’énergie renouvelable étaye son plan stratégique, avec lequel elle prévoit de passer cette année de 11 millions d’euros de chiffre d’affaires à 40 millions, avec l’objectif d’atteindre un EBITDA de 3 millions et de réaliser des investissements de 170 millions jusqu’en 2023. Son résultat net à fin 2021 reflète des pertes de 300 000 euros. Sa capacité à réaliser plus de volume d’affaires est ce qui déterminera s’il est possible de faire plus tard le saut vers le marché continu.

L’entreprise attend la consécration définitive pour une stratégie qui a évolué au fil du temps. Cela a commencé avec un profil très industriel pour ne construire que des parcs solaires pour des tiers. Par la suite, elle a avancé dans la recherche de projets qu’elle pourrait développer dès le début avec l’intention de les vendre. Et, depuis quelque temps, elle a choisi de conserver également une partie de ces mégawatts qu’elle développe. « Nous restons partiellement, ce qui est une manière de dire à l’acheteur que nous avons confiance en ce que nous vendons », explique le PDG et propriétaire de 19% de l’entreprise, Joatham Grange. En effet, les ressources levées lors de la mise sur le marché doivent financer cette puissance installée que l’entreprise souhaite conserver dans son portefeuille.

Obligé de se diversifier

Enerside dispose d’un portefeuille très diversifié, présent en Espagne, en Italie, au Brésil, au Chili, en Uruguay et au Costa Rica. L’entreprise a été fondée en Espagne en 2004. Cependant, l’arrêt local des énergies renouvelables à partir de 2008 l’a obligée à rechercher des projets industriels en Amérique latine avec lesquels survivre. Désormais, son mantra est qu’aucun pays ne représente plus de 30% de son activité et qu’aucun projet spécifique ne dépasse 15%. Entrer de la main des clients leur apporte de la concurrence, avoir l’esprit tranquille qu’ils sont compétitifs lorsqu’ils remportent des appels d’offres privés et, plus tard, avoir une connaissance suffisante du commerce local pour s’enraciner et se sentir capable de promouvoir leurs propres parcs, d’où ils finiront par partir partiellement. « Nous recherchons des zones géographiques où il y a beaucoup de demande et de croissance future », souligne Grange à propos de sa stratégie, basée sur le fait que, pour réussir, « il faut être sur le marché avant qu’il n’explose ».

Son profil est plutôt prudent, après avoir retenu la leçon que le secteur solaire a laissée en Espagne à partir de 2018, qui s’est soldée par un nettoyage de 90 % des entreprises exploitantes. « Nous avons moins de trois millions d’euros d’endettement », explique le PDG, une stratégie qui leur assure d’assumer une chaîne de valeur très verticale et parce qu’au final les ressources qu’ils lèvent de leur activité industrielle leur permettent de financer une bonne partie de la puissance installée qu’ils accumulent. Son entrée en Italie s’est faite en rachetant l’entreprise locale en échange d’actions, de sorte que le vendeur est devenu actionnaire.

En juin dernier, l’entreprise a raccordé au réseau son quatrième parc solaire en 2022. Il compte au total 91 mégawatts de puissance photovoltaïque en construction pour des tiers, soit 10 fois plus que l’an dernier. Grange admet que l’une des étapes logiques envisagées par l’entreprise est de passer du photovoltaïque à l’éolien, une « hybridation » que d’autres entreprises ont réalisée et qu’Enerside considère « comme une étape naturelle ». Cette diversification permettrait de rentabiliser les investissements, en utilisant le même point de raccordement au réseau électrique et des ressources quasiment similaires. De plus, ils regardent de nouveaux marchés où ils peuvent s’implanter. Au centre de leurs préoccupations, les États-Unis, le Mexique, la Colombie et le Pérou.

Pedro Nueno, professeur à l’IESE, et Lidan Qi Zhou, PDG de Puente China, siègent au conseil d’administration en tant qu’indépendants.

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