Mexique, entre le risque de croissance nul ou une récession par la guerre tarifaire de Trump

L'économie mexicaine est suspendue aux épingles et le fantôme de la récession traque le pays. L'incertitude mondiale générée par la guerre tarifaire de Donald Trump a éclipsé les prévisions sur la performance de la deuxième économie de l'Amérique latine en 2025. Le Fonds monétaire international a été le premier à activer les alertes lors du profilage d'une baisse de 0,3% dans le PIB mexicain cette année. L'agence internationale a appliqué la plus grande réduction en ce qui concerne son calcul précédent de janvier, alors qu'il a toujours aperçu une augmentation de 1,4%. L'impact des tarifs imposés par les États-Unis, l'incertitude associée et les tensions géopolitiques et un durcissement des conditions de financement sont quelques-uns des facteurs qui ont conduit le FMI à ajuster ses prévisions pour le Mexique, le principal partenaire commercial de Washington. Bien que le président Claudia Sheinbaum ait rejeté tout scénario récessif, la faiblesse des principaux indicateurs économiques: investissement, consommation industrielle, emploi, entre autres, ils se rendent compte du risque que la récession modérée reste latente.

En phase avec les prévisions négatives sur le terrain du FMI, la Banque mondiale a également réduit ses attentes pour le Mexique cette semaine. L'agence est passée de l'anticipation d'une augmentation du PIB mexicain de 1,5% à 0% pour cette année et, d'ici 2026, a diminué son estimation de 1,6% à 1,1%. « Le scénario moins dynamique est complété par une plus grande incertitude des politiques commerciales des principaux partenaires commerciaux d'Amérique latine, qui sont les États-Unis, la Chine et l'Union européenne », a déclaré la banque dans son rapport.

Bien que les tambours d'une récession résonnent de plus en plus du Mexique, le président du Mexique, Claudia Sheinbaum, a rejeté les prévisions du FMI. Le président a inculpé l'agence et a déclaré que le fonds n'avait pas pris en compte le plan du Mexique, la stratégie d'investissement de six ans avec laquelle le gouvernement cherche à esquiver l'impact des tarifs de Trump. « L'économie du Mexique est forte et nous travaillons pour le plan du Mexique pour être une réalité. En outre, non seulement la variable de la croissance économique, qui a de nombreuses limites, la croissance du PIB, mais le développement, le développement avec un développement durable bien-être avec bien », a déclaré Sheinbaum contre le palais national. Du ministère des Finances, les prévisions économiques restent encourageantes. Le gouvernement Sheinbaum détient une prévision de croissance pour cette année entre 1,5% et 2,3%.

Les calculs optimistes du Trésor seront contraires aux prévisions des organisations internationales et des institutions financières du Mexique. Le consensus des experts indique qu'au cours de ces trois premiers mois de l'année, l'activité économique a continué de ralentir, en phase avec le dernier trimestre de l'année, lorsque l'économie a chuté de 0,6%, à un taux mensuel. Maintenant, le doute prévoit toujours de savoir si ce ralentissement provoquera une récession technique – alors que l'économie tombe dans deux quartiers consécutifs – ou le Mexique libérera ce scénario avec une légère augmentation de la part du PIB de janvier à mars 2025. Cette inconnue sera claire le 30 avril, lorsque IneEGI publiera son estimation en temps opportun du produit intérieur brut.

Les prévisions à la baisse pour l'économie mexicaine s'accumulent tandis que les analystes examinent en détail les données pour élaborer une prévision plus étroite de la réalité. Les chiffres de février, publiés ce vendredi par les INEGI, donnent une vue d'espoir pour esquiver le scénario d'une récession technique en raison de l'augmentation des secteurs de la construction, des services et de la fabrication. L'indicateur mondial de l'activité économique a augmenté de 1% en février 2025 par rapport à janvier. À l'intérieur, les activités secondaires ont augmenté de 2,5%; 1% primaire et tertiaire 0,6%, par rapport à janvier.

L'augmentation signalée en février, avant l'entrée en vigueur des tarifs Trump, peut s'expliquer par l'impulsion de la production manufacturière avant les ventes prévues d'exportation face à la menace des tarifs américains, pour un rebond de construction, propulsé par les programmes de logement du gouvernement et les chemins de fer, ainsi que pour la résilience des services. Avec ces nouvelles données, Banamex a modifié ses prévisions pour le premier trimestre de l'année lors du passage d'une contraction de 0,2% à une croissance zéro. « Bien que la surprise de ces données équilibre légèrement les risques pour l'activité de l'année dans son ensemble, nous maintenons notre projection de croissance du PIB pour tous les 2025 en 0,0% », indique l'institution.

Devant un négociateur aussi imprévisible que impulsif, comme c'est Trump, le pouls économique continuera d'être marqué par l'incertitude, un nuage à partir duquel son voisin du sud et le principal partenaire commercial, le Mexique. Le républicain a décrété 25% des tarifs sur les importations mexicaines qui ne respectent pas le traité entre le Mexique, les États-Unis et le Canada (TMEC). De plus, il a imposé 25% de taxes aux exportations mexicaines en aluminium et en acier, ainsi qu'un taux supplémentaire sur le contenu non américain sur les exportations de véhicules légers et leurs composants. Cette poignée de tarifs en vigueur, associés à de nouvelles menaces fiscales, ont provoqué la nervosité sur les marchés, la prudence des investissements et la contraction de la consommation.

Les analystes de Citi s'attendent à ce que l'économie du pays augmente de 0,2% en 2025. Julio César Ruiz, économiste en chef du Mexique de Citi, explique que derrière cette prévision, une baisse d'investissement de 0,8% cette année et une décélération de consommation sont attendues. « Bien que nous ne nous attendions toujours pas à une contraction de l'année, comme certains analystes s'y attendent déjà, ce que nous attendons, c'est qu'il y a une récession technique », a-t-il déclaré dans la présentation de ses prévisions cette semaine.

Víctor Gómez, économiste en chef de la Bolsa de Bolsa Finamex, avertit que le scénario d'une récession modérée au Mexique est le plus probable en 2025 étant donné la faiblesse des principaux indicateurs économiques. À l'unisson du FMI, Finamex a un pronostic de contraction de 0,3% du PIB du pays en 2025. «L'effet central qui soutient le scénario de récession a à voir avec les facteurs d'incertitude qui alimentent un climat de faiblesse dans l'activité économique. Cette année n'a pas été l'exception », explique-t-il.

L'expert avertit que l'incertitude tarifaire causée par Trump, loin de s'affaiblir, s'est propagée à avril, il est donc très probable qu'il existe un scénario de faiblesse économique au cours du deuxième trimestre de 2025. Addition. Finamex prévoit que de janvier à mars, l'activité économique rapporte une contraction de 0,2%, à un taux trimestriel et une croissance de 0% au deuxième trimestre de l'année.

Comme il y a une définition de la politique commerciale avec les États-Unis, une partie des nuages ​​de l'économie mexicaine s'efforcera. L'intégration commerciale élevée que le Mexique a avec son voisin du Nord – 83% de ses exportations se rendent sur le marché américain – expose le pays d'Amérique latine à tout tour dicté par le bureau ovale de la Maison Blanche.

Malgré ces vents contre l'économie mexicaine, les experts conviennent qu'il y a des points en faveur du Mexique par rapport à d'autres pays. La proximité géographique avec les États-Unis, la validité du TMEC et la récente exclusion du pays à partir des tarifs réciproques so-appelés ont placé le Mexique avec un avantage relatif sur d'autres pays exportateurs, principalement d'Asie.

Un scénario où l'incertitude s'étend, ajoute les experts, signifieront un défi pour le gouvernement mexicain et pour maintenir leurs objectifs non seulement pour la croissance, mais aussi pour la collecte d'impôts et la consolidation budgétaire. Certains spécialistes avertissent que bien que techniquement le Mexique puisse toujours esquiver une récession, dans la pratique, il y aura des secteurs gravement affectés par la politique tarifaire américaine, par exemple, la construction, le transport, l'exploitation minière, le pétrole et le gaz, l'agriculture et le commerce de Wholesale en raison de grenades tarifaires, qui, peu, Trump a chuté sur le Mexique et le reste du monde.