Ecopetrol surmonte un premier semestre médiocre tandis que le gouvernement définit comment sevrer la Colombie du pétrole brut

Sans le poids du pétrole, il serait impossible de comprendre l’histoire économique de la Colombie au cours des dernières décennies. C'est pour cette raison que la publication des résultats financiers de l'entreprise publique Ecopetrol, la plus grande entreprise du pays, suscite des attentes supplémentaires. La société a annoncé que ses bénéfices pour le premier semestre 2024 ont plongé de 24,2 % par rapport à la même période de l’année dernière. Un bilan aux notes inquiétantes, lié à l'augmentation des prix de l'électricité après les sécheresses générées par El Niño, et à la surtaxe sur l'impôt sur le revenu des sociétés d'hydrocarbures incluse dans la dernière réforme fiscale du gouvernement de Gustavo Petro, entre autres raisons.

Comme si cela ne suffisait pas, le rapport semestriel, présenté mardi lors d'une conférence de presse par le directeur interrogé de l'entreprise, Ricardo Roa Barragán, montre une réduction de 12,6% des ventes déclarées cette année, par rapport aux 6 premiers mois de 2023. Un tableau qui ajoute aux lacunes du gouvernement dans la réalisation de son plan de transition énergétique et laisse plus d'un observateur avec la conclusion que le progrès du joyau pétrolier traverse des difficultés. Toutefois, d’autres indicateurs atténuent les appels à l’alarme les plus urgents.

La production quotidienne de barils, par exemple, a augmenté de 4 % au deuxième trimestre. Et l'entreprise a relevé son objectif à une fourchette de 730 000 à 735 000 pour clôturer l'année. Roa Barragán a souligné dans sa présentation qu'il s'agit de la plus grande production semestrielle des huit dernières années. Il a également ajouté que c’était la période où le plus grand volume de pétrole brut avait été transporté depuis 2019. Que se passe-t-il alors ? Comment parvenir à un équilibre global de la situation ?

Pour Mauricio Téllez, directeur d'Atrevia Colombie, la situation est « douce-amère ». Selon lui, le côté amer se concentre dans « les coûts et les résultats financiers, y compris la baisse du bénéfice net et de la marge EBITDA (qui mesure le résultat opérationnel d'une entreprise), qui ont été affectés par la hausse des impôts et du taux de change ». Les dépenses fixes ont augmenté de 10 % et les coûts de production d'hydrocarbures de 28 % supplémentaires. C'est pourquoi, affirme le directeur du département d'économie de l'Université Javeriana, Andrés Giraldo, les comptes ne sont guère modestes.

La dynamique actuelle, selon lui, ne répond pas aux exigences d’un pays dont les recettes fiscales dépendent largement des redevances et des revenus pétroliers. Le budget de l’État colombien a été financé à hauteur de 13,8 % de ces revenus en 2023 et le pétrole brut a contribué à hauteur de 2,6 % au produit intérieur brut au cours de la même année. « Nous ne parlons pas d'une entreprise textile, nous ne parlons d'aucun produit pour l'économie colombienne », répète-t-il d'un ton incrédule.

Mais le gouvernement en est conscient. Dans les comptes du Cadre Fiscal à Moyen Terme, dans lesquels le ministère des Finances retrace sa trajectoire sur une décennie, il a calculé que les dividendes seront inférieurs : « Ecopetrol a transféré 16,3 milliards de pesos en 2022. Pour 2023, ils étaient de 21 milliards. Et pour cette année, nous parlons d'une baisse prévue de plus de 50% avec 11 milliards», détaille l'universitaire. Pour sa part, l'impression d'Alberto Consuegra, ancien président en charge de la compagnie pétrolière, est que l'entreprise continue son chemin avec quelques signes d'inertie. Comme un gros porte-avions, peut-être, commandé par des officiers qui, après deux ans d'exploitation, ne peuvent décider avec certitude de la route à suivre.

« L'enjeu est de suivre les niveaux d'investissement de l'entreprise, qui devraient toujours se situer entre 3 000 et 5 000 millions de dollars. Ces informations, qui jusqu'à présent n'ont pas été clairement publiées, nous donneraient les clés de la stratégie de l'entreprise et la rapidité avec laquelle elle souhaite s'orienter vers la transition énergétique », admet Consuegra. En l’absence de données plus détaillées, certains indices sont inquiétants, comme le fait qu’aujourd’hui l’opération sur le sol américain, où Ecopetrol exploite le champ du Permien avec Occidental Petroleum (OXY), est le gage qui stimule la production quotidienne grâce à la production. méthode de facturation hydraulique, interdite en Colombie.

Justement, le ministère de l'Environnement, le plus grand opposant au puits, a annoncé cette semaine qu'il suspendait le permis environnemental pour forer le sous-sol du puits connu sous le nom de puits de Komodo, situé au milieu du triangle formé par les départements du nord. de La Guajira, Atlántico et Magdalena. Le gisement représente l'un des points où l'on offre les plus grands espoirs d'extraction de gaz et de pétrole dans le futur. Une somme de réalités qui donnent à Consuegra des raisons de mettre en garde : « C'est un signe sérieux que le gouvernement s'oppose à l'exploration dans des zones qui sont significativement importantes en termes de perspectives de ressources et donc de réserves ».

Et il y a quelques semaines, on a appris que le conseil d'administration d'Ecopetrol avait refusé de rejoindre le projet Oslo, une autre entreprise aux États-Unis avec OXY. Certaines voix au sein de l'entreprise indiquent qu'il s'agissait d'une opportunité imbattable d'augmenter les revenus, d'ajouter des réserves et des bénéfices. Un document interne précisait en effet que l'accord aurait entraîné une augmentation de 65 000 barils par jour, soit près de 10 % de la production totale, à partir de l'année prochaine. Mais les responsables de la société d'État ont fait marche arrière à la dernière minute et ont claqué la porte à la possibilité d'acquérir une participation de 30 % dans la société CrownRock, par l'intermédiaire de laquelle serait exploité un gisement de pétrole dans un bassin du sud-ouest américain.

Cette décision s’inscrit dans un parcours contradictoire, plein de rebondissements et de risques pour la cinquième entreprise d’Amérique latine. Et peut-être une occasion manquée. Il suffit de rappeler qu’au cours des trois dernières années, le prix du baril de pétrole brut Brent est resté à des prix modérément élevés. En 2022, il s'élevait en moyenne à 100 $. L'année dernière, ils étaient de 83. Et au deuxième trimestre de cette année, ils étaient d'environ 85. Il est également vrai que, comme c'est souvent le cas avec la roulette des prix des matières premières, il y a eu une ou plusieurs hausses.

Cependant, Felipe Bayón, ancien président d'Ecopetrol, souligne que la baisse des bénéfices se répète successivement sur plusieurs trimestres : « Ils prétendent que le taux de change du dollar l'a affecté. Mais si vous regardez bien, entre 2022 et 2023, il a augmenté de près de 100 pesos et, cependant, le bénéfice a chuté de 43 %. Pour cette raison, Mauricio Téllez ajoute qu'aujourd'hui la grande question est « de savoir s'il est possible de maintenir les réserves et la production d'hydrocarbures. On sait que dans le secteur du gaz, l’écart se creusera jusqu’à la fin de la décennie. Si cela se produisait de manière brutale, les conséquences sur les finances publiques et les collectivités territoriales seraient considérables.»

Et faute de définir comment le pays fonctionnera sans pétrole, Ecopetrol comble les lacunes de sa performance en invoquant des facteurs exogènes. Et bien qu'Andrés Giraldo n'ignore pas que le fonctionnement de l'entreprise est lié à ce type de comportement, il attire l'attention : « Les entreprises fluctuent. Et en tant qu’entreprise, Ecopetrol ne se porte pas très mal. Mais pour l’instant, personne n’a précisé comment sera corrigée la faiblesse budgétaire dans laquelle se trouvera l’État colombien.» Pour l’instant, la valeur des actions a subi une forte baisse depuis l’arrivée du président Gustavo Petro, en août 2022. À cette époque, elle se négociait en moyenne à 19,65 dollars par action. Aujourd'hui, il se négocie à environ 10,16 $.